01
São formatos de configuração diferentes
M3U é um formato de playlist que pode conter referências a streams, enquanto aplicações que suportam Xtream Codes normalmente pedem um conjunto estruturado de dados de acesso. A disponibilidade depende da aplicação e da configuração fornecida.
02
Escolhe pelo que a aplicação suporta
A decisão prática não é qual formato parece mais sofisticado, mas qual formato é realmente suportado pelo dispositivo e pela aplicação que estás a utilizar.